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港股做空再起!恒安国际被质疑价值“接近零” 公司紧急停牌

2018-12-14 08:55
作者:丛曦
来源: 东方财富网

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  受沽空机构发布沽空报告的影响,12月12日,港股上市公司恒安国际(行情)股价出现明显跳水并引发紧急停牌

 

  股票价值接近零?

 

  12月12日一早,做空机构博力达思研究(Bonitas Research)发布报告称,恒安国际财报中现金项目作假,自2005年以来虚构净利润达110亿元人民币,股票价值接近零。

  公开资料显示,恒安国际集团有限公司创立于1985年,是生活用纸和妇幼卫生用品制造商,公司于2018-12-14在香港联交所上市,2018-12-14,恒安国际入编香港恒生指数成分股。

  博力达思研究在报告中写道,自2005年以来,恒安编造了110亿元人民币的净收入,这在其资产负债表上表现为假现金。“我们断言,恒安的股权最终是一文不值的。”

  报告认为,中国卫生巾市场已经饱和,但是恒安国际却在2018年上半年声称,企业经营利润率达到51%,而同业则只有15%。此外,恒安卫生巾产品业务的资产历史回报率也值得怀疑,“在2016年该回报率达到了72%!”

  博力达思研究认为,恒安国际利用公司间相关交易网络人为夸大利润并虚报现金余额,并与关联方进行虚假交易,以创造虚假的交易量、收入或利润。“怀疑这就是恒安内部人士在历史上向审计师隐瞒可疑活动的方式。”

  股价跳水后停牌

 

  受到上述做空报告的影响,港股开盘后,恒安国际股价一度出现跳水近9%,随后紧急停牌。截至停牌,恒安国际报57.05港元,跌幅为5。70%,成交7。09亿元。

  对上述做空事项,格隆汇援引恒安国际方面的说法称,自上市以来,其对销售、利润等财务数据实行实时监控跟踪,每年接受国际审计机构审计,不存在财务数据造假问题。

  此外,据《每日经济新闻》报道,恒安国际相关人士表示:“对方是有一个沽空报告,现在公司停牌了,我们之后会发一个澄清公告,暂时没有回应,要等到澄清公告发布出来,会及时通告大家。”

  博力达思研究是谁?

 

  博力达思研究官网显示,博力达思研究由Glaucus Research的创始人Matthew Wiechert于2018年创立。

  虽然今年刚成立,但恒安国际并不是博力达思研究第一家做空的公司。

  9月13日,博力达思研究发表报告,称当时市值超百亿港元的中新控股(08207,HK)估值为“0港元”。

  受次消息影响,当天中新控股股价盘中一度跌逾8%,但随后很快反弹,最终收涨7.14%,报0.45港元/股。

  隔天盘前,中新控股发布澄清公告,对博力达思研究的六大指控进行了一一驳斥。开盘后,中新控股的股价继续上涨,当天收涨2.22%。

  不过,自9月24日以来,中新控股股价一路走低,截至12月12日港股收盘,股价报0.171港元/股。

  数据显示,在博力达思研究发表做空报告的前一天(9月12日),中新控股报0。42港元/股,总市值为97.02亿元,但3个月后,该公司总市值仅剩下39.6亿港元,跌幅近60%。

  除了中新控股,在更早之前,博力达思研究还做空过企业浩沙国际(02200,HK)。

  被做空港股有什么特征?

 

  在港股,做空并不是什么新鲜事。做空机构与上市公司轮番上演“斗法”,双方各出奇招,你来我往,胜者盆满钵满,输家损失惨重。

  而沽空报告导致公司股价暴跌在港股也比较常见,比如做空机构浑水先后两次发布辉山乳业(6863.HK)沽空报告,直指公司从2014年开始发布虚假财务报表,其价值接近于零,停牌前一日辉山股价断崖式下跌85%,堪称“血案”。

  天风证券表示,2017年共有8只股票遭做空。2018年以来,由于全球股市波动较大,所以做空频率较2017年低。

  5月24 日,做空机构Blue Orca 发布针对港股新秀丽(1910.HK)的做空报告,打响了2018年做空机构的第一枪。报告发出后,新秀丽在24日和28日两度停盘,最大跌幅达25%。公司在6月1日发布公告宣布CEO因个人原因辞职并复牌。虽然公司在公告中也针对做空报告进行详细回复,但截至6月11日收盘跌幅仍达13%。

  天风证券表示,截至到今年6月初,最近五年内被做空的 21 支港股标的中,机构在2017 年前倾向于阻击疑似老千股的标的,此外这些标的的名字也带有“中国”字样(例如中国金属再生能源、中国光纤、中国儿童护理等)但却不是国企,符合疑似老千股的一般特征。

  华泰证券则表示,从过去几年被做空的港股公司来看,股东持股大多在50%以上,甚至接近70%-80%,且以民企为主。

  华泰证券分析师戴康建议南下投资者首先应该关注公司基本面,对持股过度集中的民企,短期内卖空占比上升的股票额外关注卖空风险。其次,股价被做空后,能否反弹以及反弹的幅度有比较大的不确定性,所以卖空造成的价格短期下跌并非买入机会,投资者应谨慎参与。

(责任编辑:DF120)

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